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　　中信证券指出，7月10日，MP Materials晓谕与好意思国国防部建立合营关系，合计其订立的左券反应出好意思国高度醉心稀土永磁供给的孤独性，以及好意思国脉土出产镨钕金属的高资本开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录，进一步突显出稀土资源政策价值。需求方面，新动力汽车、空调、工业机器东谈主等需求捏续增长，东谈主形机器东谈主生意化进度加快有望掀开稀土永磁远期需求增漫空间。此外，出口渐渐还原重复东南亚雨季下供给刚性升迁，稀土价钱有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利智商捏续升迁，捏续保举稀土产业链政策配置价值。

　　稀土｜好意思企高资本显政策，中报超预期证价值

　　7月10日开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录，MP Materials晓谕与好意思国国防部建立合营关系，咱们合计其订立的左券反应出好意思国高度醉心稀土永磁供给的孤独性，以及好意思国脉土出产镨钕金属的高资本，进一步突显出稀土资源政策价值。需求方面，新动力汽车、空调、工业机器东谈主等需求捏续增长，东谈主形机器东谈主生意化进度加快有望掀开稀土永磁远期需求增漫空间。此外，出口渐渐还原重复东南亚雨季下供给刚性升迁，稀土价钱有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利智商捏续升迁，捏续保举稀土产业链政策配置价值。

　　▍事件：

　　7月10日，好意思国稀土公司MP Materials晓谕与好意思国国防部建立合营关系，旨在加快构建齐全的好意思国稀土磁铁供应链并裁减对外部依赖。

　　▍好意思国高度醉心稀土供给孤独性，稀土资源政策属性突显。

　　阐发MP Materials公告，与好意思国国防部已订立为期十年的左券，为MP储存或销售的镨钕居品笃定了每公斤110好意思元（折东谈主民币约79万元/吨，不含税）的价钱下限高兴；MP筹画成立“10X”工场，该工场蓄意产能为1万吨，MP展望于2028年投产，“10X”工场建成10年内磁材居品100%由好意思国防部和生意客户购买；此外，MP将在30天内收到国防部1.5亿好意思元贷款，用于扩建重稀土分散产能。咱们合计MP Materials与好意思国国防部达成的稀土左券反应出好意思国高度醉心稀土永磁供给的孤独性，以及好意思国脉土出产镨钕金属的高资本，进一步突显出稀土资源政策价值。

　　▍2025年上半年稀土均价同比高潮，稀土产业链公司功绩或超预期。

　　阐发SMM数据，2025年上半年氧化镨钕均价为42.1万元/吨，同比高潮13.06%；氧化铽均价为660.4万元/吨，同比增长12.9%。在轻、重稀土价钱高潮的带动下，稀土产业链公司盈利智商捏续升迁，朔方稀土展望2025年上半年收尾归母净利润9.0-9.6亿元，同比增长1882.54%- 2014.71%；广晟有色展望2025年上半年收尾归母净利润0.7-0.85亿元，同比扭亏为盈。咱们展望稀土产业链公司半年度功绩或超预期。

　　▍东谈主形机器东谈主等新兴边界远景可期，新动力车等下流需求捏续增长。

　　阐发中汽协数据，2025年5月我国新动力汽车产量为127.0万辆，同比增长35.0%，新动力汽车渗入率同比上升8.3个百分点至47.9%。国度统计局数据默契，2025年1-5月工业机器东谈主累计产量为28.7万台，同比增长26.1%；空调累计产量为13490.9万台，同比增长4.7%，新动力汽车、空调及工业机器东谈主等下流需求捏续增长。7月11日，中国移动采购与招标网默契智元机器东谈主和宇树科技中标中移（杭州）信息本事有限公司东谈主形双足机器东谈主代工处事采购边幅，边幅总预算金额达1.24亿元，咱们合计东谈主形机器东谈主生意化进度加快有望掀开稀土永磁远期需求增漫空间，中性预期下，咱们展望2035年大家东谈主形机器东谈主边界钕铁硼需求有望增至约2.4万吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。

　　▍稀土价钱有望稳中有进，保举稀土永磁板块政策配置价值。

　　阐发朔方稀土公告，朔方稀土和包钢股份三季度稀土精矿联系交游价钱疗养为1.9万元/吨，环比上行1.5%，自2024年四季度起蚁集四个季度环比高潮。据商务部，中方将照章审批顺应条款的照拂物项出口肯求，咱们合计出口渐渐还原有望在短期提振稀土需求。供给层面，据SMM，东南亚雨季影响当地稀土矿运输与开采，6月离子矿入口量较少，矿端捏货商惜售情谊依旧赫然，稀土供给刚性逻辑或进一步强化，咱们合计稀土价钱有望强势开动，现时常点保举稀土永磁板块政策配置价值。

　　▍风险身分：

　　东谈主形机器东谈主产业化施展不足预期，稀土原材料价钱波动，低空经济发展不足预期，外洋稀土斥地彭胀超预期，打黑、环保等政策实施力度不足预期，地缘政事变化超预期。

　　▍投资策略：

　　7月10日，MP Materials晓谕与好意思国国防部建立合营关系，咱们合计其订立的左券反应出好意思国高度醉心稀土永磁供给的孤独性，以及好意思国脉土出产镨钕金属的高资本，进一步突显出稀土资源政策价值。需求方面，新动力汽车、空调、工业机器东谈主等需求捏续增长，东谈主形机器东谈主生意化进度加快有望掀开稀土永磁远期需求增漫空间。此外，出口渐渐还原重复东南亚雨季下供给刚性升迁，稀土价钱有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利智商捏续升迁，捏续保举稀土产业链政策配置价值。