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证券时报记者 余世鹏

继头部公募争相刊行中证A500指数基金之后，中小公募的“抢滩”布局也缓缓拉开序幕。

终局11月8日，不仅有汇安基金、长城基金等公募上报中证A500指数基金，还有北京、上海和华南地区多家公募对质券时报记者示意，他们正在酝酿中证A500产物上报一事。

市集此前已有预期，中证A500指数产物的发展范围有望跳跃沪深300。以此来看，这很可能成为中小公募负责的解围机会。但从沪深300等指数发展历史来看，大部分入局的中小公募最终仅仅“陪跑”的扮装。这次布局中证A500指数基金，怎样智商凯旋解围是中小公募正在想考的问题。

中小公募纷繁布局

笔据证监会官网信息，11月8日富安达基金和汇安基金同日上报中证A500指数基金，其中富安达基金上报的是指数增强基金。此前，泓德基金在11月5日和6日离别上报了中证A500优选搀杂基金和中证A500指数增强基金。11月5日，还有鹏华基金和金信基金上报中证A500指数增强基金，长城基金上报了中证A500平凡指数基金。11月4日，次新银行系公募苏新基金上报了中证A500指数增强基金。

实质上，这些中证A500基金的上报，仅仅公募新一轮指数布局的“尖尖角”。从证券时报记者了解的情况来看，北京、上海和华南地区多家中小公募，均在酝酿中证A500产物上报一事，他们撺拳拢袖的情愫，成为市集情谊的着实写真。

“对中小公募而言，中证A500可能是指数基金发展的良机。”北京一家中小公募里面东谈主士对质券时报记者示意，他近日一直和公司金融工程的共事同样，互相以为中证A500指数的发展远景比沪深300还要好，范围等各方面有望跳跃沪深300，“在看好大势的情况下，咱们要抢先布局，否则就可能耗损，面前野心上报的是指数增强产物”。

深圳一家中小公募里面东谈主士示意，他们一直想布局指数基金，但ETF波及到渠谈资源、本事系统撑握等成分，加上面部公募先发上风太显豁，面前进入已很贫寒。“是以咱们一直在酝酿相反化交接，在其他公司布局还不算太多的时候，要抢先布局具有标杆有趣有趣的指数产物，中证A500可能等于一个机会。”这位公募里面东谈主士示意。

“一运行咱们运筹帷幄报的是红利指数基金，但跟着行情转向就暂停了，接下来可能会陈说中证A500指数产物。和ETF比拟，平凡指数基金的资本很低，少了本事系统和场内作念市商等法度。如果不作念指数增强，平凡指数基金现存的储备就能作念。”沪上一家中小公募投研东谈主士对质券时报记者讲谈。

有期盼也有费心

显豁，基金公司已捕捉到了中证A500指数带来的机会，但也有基金公司囿于自己储备和市集竞争力研讨，主张出了费心。

“近段时间咱们皆在评估这个事，要布局主流代表性的指数，中证A500固然是必选项。但从过往训戒看，主流宽基指数基金的头部效应非常隆起，最终作念大作念强的多是头部公司，小公司很难能分到一杯羹，是以咱们还在游荡。”华南地区一家中小公募的市集总监对质券时报记者示意。

同花顺iFinD数据流露，终局11月8日，全市集也曾开采的中证A500基金（包括ETF、ETF统一基金、平凡指数基金、指数增强基金）已达31只，最新范围为1340.89亿元，和625.14亿元的刊行范围比拟，短期增长幅度跳跃110%。刊行主体基本以中原、易方达、南边、国泰、招商等头部公募为主。

“大公司不仅有渠谈资源，还有激动和营销等多方撑握，这在中证A500的刊行中尤为显豁。”上述华南地区中小公募市集总监对记者讲到一个细节，近期不少作念基金刊行宣传的第三方公司或业内大V，接的皆是头部公募的中证A500新发业务，其他产物的宣传单据基本不何如接了。

基于同样的成分考量，深圳一家中小公募市集东谈主士称：“像咱们这么的小公司资源有限，对干涉性价比的考量会更为严慎，刻下的最好策略是先恭候，不和各人凑吵杂。”

以往中小公募多为“陪跑”

从证券时报记者的采访来看，上述费心不是个例，有些公司出于对市集范围悬殊的研讨，还有公司主张为东谈主才储备短板的费心。

“各大公司针对归拢指数短时间内密集刊行产物，这在基金业26年历史上应该是头一次，沪深300、上证50等老一批中枢指数那时也受宽贷，但远没达到这么的节律。”华南地区一家中小公募高管对质券时报记者示意，业内对中证A500的预期非常高，范围跳跃沪深300也曾缓缓成为共鸣。但即便变成了共鸣，也需要连续团队和东谈主力储备。“咱们公司面前穷乏连续东谈主才，近期口试了几个皆不太恰当。脚下产物节律很快，当今如果招东谈主进来，要通过基金司理经验再去备案，可能需要半年时间。”该公募高管示意。

“即便能刊行，最终能召募几许，后续的握续营销能不可跟上，这些也皆是要研讨的。中证A500虽是一个大蛋糕，但从沪深300的发展训戒来看，指数基金是高度同质化的产物，改日竞争主若是渠谈和品牌营销，如果这些跟不上，最终可能如故要‘陪跑’。”前述华南中小公募高管称。

笔据同花顺iFinD统计，追踪沪深300指数的基金最早出现于2003年，到2019年底达到了80只（归拢只基金的不同份额、范围均合并统计），终局2024年11月8日已跳跃110只，布局的公募机构跳跃60家，全体范围达到1.23万亿元，但排在前线的8只基金范围就有1.05万亿元，占比跳跃85%。这8只基金来自6家头部公募，离别为华泰柏瑞基金、易方达基金、中原基金、嘉实基金、富国基金、天弘基金。

除了上述8只头部基金，另有44只沪深300指数基金范围在10亿元以上，漫衍于兴证全球基金、广发基金、博时基金、南边基金、汇添富基金、鹏华基金等头部公募中。除此除外，其余公募均是“陪跑”扮装，一大量公募的布局范围基本在10亿元以下，有的沪深300基金的范围不及1亿元，以至还有产物也曾拉响清盘预警。

市集行情是解围关键

除范围、东谈主才等成分外，市集行情是影响指数基金的另一个报复成分。业内东谈主士以为，和过往情况比拟，当下的市集行情有意于指数基金刊行。和资源等成分比拟，基金公司在行东谈主情前是对等的。从基金业过往历史看，市集行情对指数基金布局的影响更为长期和深入。

上证180指数的布局等于一个典型案例。华南一位矜重公募产物发展史的资深基金商讨东谈主士对质券时报记者示意，上证180指数于2002年推出时，同样备受追捧。最早布局该指数产物的是天同基金（万家基金的前身），于2003年3月开采了天同180指数基金（现为“万家180指数基金”），但开采之后遇上了近3年的熊市，发展并不凯旋。数据流露，到2005年下半年，该基金跌幅接近20%，直到2006年后才迎来高涨行情。终局本年三季度末，该基金范围为7.31亿元。“在那时，布局指数基金同样是不少基金公司的发展策略，不少公司运筹帷幄有意作念被迫指数，以至还有公司声称要成为中国最有特质的指数基金公司。但由于行情不互助，这些公司后头纷繁转战主动投资界限。”该基金商讨东谈主士称。

往更深脉络看，产物政策得失对基金公司的影响，每每也响应在东谈主才的去留上面。天同180指数基金的首任基金司理杨宇，在2005年去了嘉实基金，管理过嘉实沪深300ETF、嘉实中证500ETF等产物，曾任嘉实基金量化投资首席投资官，是嘉实基金那时指数基金布局的报复东谈主物。

“到2012年前后，在互联网本事教诲后，基金公司运行布局跨市集ETF，最早比拼的是嘉实基金和华泰柏瑞基金的沪深300ETF，那时市集预期嘉实会在沪深300ETF的刊行上胜出，但最终胜出的却是华泰柏瑞。尔后，华泰柏瑞基金的被迫指数上风缓缓突显，杨宇尔后离开嘉实基金，开采了个东谈主系公募汇泉基金。”上述基金商讨东谈主士说。

该基金商讨东谈主士也示意：“当今的情况和那时不一样开云kaiyun.com，刻下市集基本处于低位，后头如果能按期开启一轮长达3—5年的慢牛行情，指数基金会有可以的赢利效应。如果这些条目皆具备，中证A500对大部分中小公募来说，真是是一次解围机会。关联词，指数基金的发展要循序渐进，阻扰短期内一哄而起。和刊行范围大小、短期内净值微细变化比拟，指数基金的长期可握续发展更为报复。”